Na konci loňského roku Warren Buffett definitivně skončil v roli ředitele investičního konglomerátu Berkshire Hathaway (BRK). Až nyní – tedy s asi dvouměsíčním zpožděním – byly zveřejněné poslední obchody, které Buffett ve skoro 300miliardovém portfoliu udělal. Některé z nich jsou velmi překvapivé.
Výprodej technologií, návrat ke klasice. Tak se dají jednou větou shrnout obchody BRK v posledním kvartále loňského roku, který byl zároveň posledním obdobím, kdy BRK řídil z pozice výkonného ředitele 95letý investor Warren Buffett. A „věštec z Omahy“ si na svůj závěr (ve vedení firmy byl neskutečných 60 let) připravil několik nečekaných rozhodnutí. Zbavil se například akcií Amazonu za 1,8 miliardy dolarů (redukce v portfoliu o 77 procent) a Applu za 2,8 miliardy dolarů (redukce v portfoliu o 4 procenta).
Namísto toho Buffett nakupoval akcie tradičních firem, jako jsou energetický gigant Chevron (nákupy za 1,2 miliardy USD), řetězec restaurací Domino’s Pizza (nákup akcií za 150 milionů USD), anebo překvapivě vstoupil do mediální společnosti a vydavatele deníku The New York Times (nová pozice za 350 milionů dolarů).
Buffett zároveň pokračoval v silném hromadění hotovosti (respektive nákupu krátkodobých státních dluhopisů), která na konci kvartálu dosáhla rekordních 380 miliard dolarů.
Warren Buffett v 94 letech odchází do investičního důchodu. Jeho nástupce stojí před klíčovým úkolem
K pochopení posledních Buffettových obchodů v BRK je však nezbytný kontext. Výprodej akcií Applu nebyl nijak překvapivý – investor tento titul uprodává už od roku 2024. Nikoliv proto, že by akciím nakousnutého jablka nevěřil, ale protože měly v portfoliu BRK před dvěma lety až 50procentní zastoupení. Aktuální váha pozice výrobce iPhonů v portfoliu Berkshire Hathaway je přibližně 23 procent, tedy stále víc než dost.
V celkovém 274miliardovém portfoliu BRK bylo na konci loňského roku 42 titulů amerických společností, nicméně pět největších pozic tvořilo přibližně 80 procent portfolia. Mezi hvězdnou pětku patří kromě Applu i další klasické pilíře amerického kapitalismu, na který Buffett nedává dopustit: American Express, Bank of America, Coca-Cola a Chevron.
Překvapivý návrat do mediálního byznysu
Asi nejpřekvapivější Buffettův krok ve čtvrtém kvartále byl návrat do mediálního byznysu. Ten přitom BRK opustil před šesti lety, když prodal své portfolio lokálních a regionálních deníků za asi 140 milionů dolarů vydavateli Lee Enterprises.
Nyní se však do segmentu BRK vrací v podobě nákupu akcií vydavatele The New York Times za asi 350 milionů dolarů, čímž tato společnost zaujímá 13. největší pozici v portfoliu BRK.
Roli v tomto rozhodnutí velmi pravděpodobně hrála úspěšně zvládnutá digitální transformace tohoto deníku. „Pouze The Wall Street Journal, The New York Times a možná The Washington Post měly dostatečně silné digitální modely na to, aby vykompenzovaly klesající tištěný náklad a příjmy z reklamy,“ ocenil Buffett rezilienci titulu na valné hromadě BRK v roce 2018.
Redukce akcií Amazonu, tedy prodej 77 procent držených akcií firmy, lze pak číst jako výběr zisků z této relativně malé (jen něco přes 2 miliardy dolarů) a nestrategické pozice. Navíc, jak sám Buffett již dříve uvedl, Amazon do portfolia BRK nenakoupil on sám, ale jeden z jeho manažerů.
Výrazné hromadění hotovosti, která pravděpodobně narostla na 380 miliard dolarů, lze vysvětlit několika způsoby.
Jedním je úsudek Buffetta, že na trhu nevidí dostatečně atraktivní nákupní příležitosti, a tedy že akcie jsou nyní drahé. Zároveň však existuje možnost, že chce při předání funkce CEO Gregu Abelovi co nejvíce uvolnit ruce k tomu, aby se mohl sám realizovat a portfolio BRK směrem, který si sám představuje.
Podání pro amerického regulátora SEC (Komise pro cenné papíry a burzy) 13F, ze kterého trh čerpá informace o složení portfolia BRK, obsahuje pouze transakce týkající se amerických titulů. Mimo to však web Forbes upozornil, že ve druhé polovině loňského roku Buffett navýšil svůj podíl v pěti japonských společnostech na přibližně 10 procent. Jde o firmy Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui & Co. a Sumitomo.
🔥🗞️ Přidejte si INFO.CZ do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Díky.
