Americké médium Hunterbrook Media zveřejnilo kritický článek o zbrojní skupině CSG. Její přidružený investiční subjekt přitom drží krátkou pozici v akciích společnosti – tedy sází na pokles jejich ceny. CSG tvrzení článku důrazně odmítá a v podrobné reakci je vyvrací bod po bodu.
Než CSG přistoupila k věcné obraně, poukázala na podstatnou okolnost: Hunterbrook Capital, investiční subjekt přidružený k Hunterbrook Media, drží zveřejněnou krátkou pozici v akciích CSG. Jinými slovy – pokud akcie CSG po zveřejnění článku klesnou, Hunterbrook Capital na tom vydělá. CSG tuto skutečnost explicitně uvádí jako součást kontextu, v němž je třeba článek číst (oficiální vyjáření CSG ZDE).
CSG označuje článek za nepřesný, fakticky neodpovídající skutečnosti a založený na selektivním citování zdrojů třetích stran, které podle skupiny zkresluje veřejně dostupné nebo investorům komunikované informace. O co konkrétně jde?
Výroba munice: jeden závod, nebo celá síť?
Prvním terčem článku jsou výrobní kapacity CSG. Hunterbrook podle reakce CSG tvrdí, že drtivá většina tržeb z munice střední a velké ráže pochází z prodeje a renovace starých zásob, nikoli z vlastní výroby, a že pouze jediné zařízení je schopno finální montáže 155mm munice.
CSG toto označuje za „zásadní nepochopení“ svého průmyslového modelu. Skupina uvádí, že provozuje distribuovanou, vertikálně integrovanou výrobní síť napříč více závody v několika zemích, přičemž komponenty vznikají na různých místech a jsou kompletovány na specializovaných finálních linkách ve více zemích a lokalitách.
Vlastní výrobní kapacita CSG činila v roce 2025 přibližně 630 000 kusů – to vše vedle aktivit v oblasti recommissioningu a spolupráce s třetími stranami. Na rok 2026 CSG potvrzuje výhled růstu vlastní výroby zhruba o 20 %, včetně dodatečné kapacity 70 000 kusů díky nové výrobní lince na Slovensku. Střednědobým cílem zůstává dosažení vlastní výroby 1,1 milionu kusů ročně, zejména na Slovensku, v Řecku, Srbsku, Španělsku a Indii.
Prodejní opce a minoritní podíl: závazek, který podle CSG nevznikl
Druhé tvrzení článku se týká minoritního akcionáře Petra Kratochvíla, který měl podle Hunterbrooku uplatnit prodejní opci a přinutit CSG odkoupit jeho podíl ve společnosti CSG Land Systems ještě před IPO.
CSG toto odmítá s odkazem na stanovisko externích právních poradců: Kratochvíl podle nich neuplatnil své právo týkající se minoritního podílu právně účinným způsobem před IPO.
CSG dále uvádí, že tato záležitost nepředstavovala žádný závazek ani podmíněný či mimobilanční závazek, který by měl být vykázán v auditovaných finančních výkazech zahrnutých ve výroční zprávě za rok končící 31. prosince 2025, a nepředpokládá, že by takový závazek vznikl v budoucnu.
Pohledávka 275 milionů eur: zveřejněno, splaceno
Třetím bodem sporu je pohledávka vůči spřízněné straně ve výši 275 milionů eur. Hunterbrook podle reakce CSG zpochybňuje, zda byla správně zveřejněna, a naznačuje vzorec nezveřejněných vztahů se spřízněnými stranami.
Strnadova zbrojařská skupina ale uvádí, že pohledávka byla plně zveřejněna v IPO prospektu. Vznikla v souvislosti s odprodejem neklíčových aktivit před IPO – konkrétně divize CSG Mobility, firmy Perazzi a byznysu Healthcare – jako součást plánovaného vyčlenění aktiv mimo hlavní obranný byznys.
Prodejní ceny byly podle CSG stanoveny na základě nezávislých znaleckých posudků a transakce proběhly za standardních tržních podmínek. Pohledávka byla plně uhrazena v hotovosti v prvním čtvrtletí roku 2026, v souladu s časovým plánem komunikovaným při IPO.
Rámcová smlouva za 58 miliard eur: maximální strop, ne závazná objednávka
Čtvrtým bodem je rámcová smlouva na dodávky munice ze Slovenska v hodnotě 58 miliard eur, oznámená v prosinci 2025, jejíž validitu článek zpochybňuje.
CSG v reakci vysvětluje, že uvedená částka představuje maximální potenciální hodnotu sedmileté rámcové smlouvy, nikoli závaznou objednávku, a že tato skutečnost byla zveřejněna již při oznámení smlouvy a je jasně uvedena v IPO prospektu.
Rámcové smlouvy tohoto typu jsou podle CSG záměrně otevřené nástroje – jednotlivé státy zadávají konkrétní objednávky podle svých potřeb a absence objednávek při podpisu je v souladu se standardní praxí veřejných zakázek. Smlouva podle CSG ustavuje pozici ZVS/CSG jako preferovaného dodavatele pro státy EU hledající evropský dodavatelský kanál.
Ve výsledcích za rok 2025 CSG potvrdila, že měla k datu oznámení ve svém pipeline přibližně 1 miliardu eur z této smlouvy.
Co přijde dál
CSG uzavírá svou reakci ujištěním, že objem objednávek zůstává silný a je podporován robustní poptávkou. Podrobnější aktualizaci pro akcionáře skupina slibuje při zveřejnění výsledků za první čtvrtletí 2026, které je naplánováno na 20. května 2026.
🔥🗞️ Přidejte si INFO.CZ do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Díky.
