Strnadova CSG má rekordní zakázky a vyšší tržby, výhled letošní marže ale snížila

Tržby skupiny za devět měsíců končících 30. září dosáhly 4,76 miliardy eur. Růst táhl segment Defence Systems, jehož tržby se zvýšily o 9,5 procenta. Samotné třetí čtvrtletí přineslo tržby 1,51 miliardy eur oproti 1,71 miliardy eur ve stejném období loňského roku, tedy o 11,7 procenta méně. Podle CSG to odráží načasování dodávek, zejména v Land Systems, a přesun tržeb do čtvrtého čtvrtletí.

Celkový objem zakázek (backlog) dosáhl rekordních 18 miliard eur, zatímco na konci roku 2025 činil 15 miliard eur. Největší část připadá na Land Systems, což podle skupiny potvrzuje rostoucí diverzifikaci. Zásoba zakázek, včetně projektů ve vyjednávání, činí 47 miliard eur.

Provozní EBITDA za devět měsíců vzrostla o 0,5 procenta na 1,22 miliardy eur, provozní EBIT o 0,4 procenta na 1,10 miliardy eur při marži 23,1 procenta. Marže segmentu Defence Systems činila 27,9 procenta. Struktura aktivit se v průběhu roku posunula ve prospěch Land Systems, kde marže podle firmy rostou postupně s rozběhem programů.

Ve třetím čtvrtletí klesl provozní EBIT meziročně o 20,9 procenta na 317 milionů eur a marže činila 21,0 procenta. Provozní EBITDA za čtvrtletí se snížila o 18,8 procenta na 359 milionů eur. Skupina v tomto období zrychlila prodej munice se standardním dostřelem ze zásob za nižší tržní ceny.

Čistý zisk z pokračujících činností za devět měsíců vzrostl o 40,9 procenta na 721 milionů eur. Ve třetím čtvrtletí se snížil o 26 procent na 150 milionů eur.

Provozní peněžní tok před zdaněním byl za devět měsíců záporný ve výši 200 milionů eur (ve stejném období loni minus 801 milionů eur), ve třetím čtvrtletí byl kladný ve výši 211 milionů eur. Konverze peněžních toků za devět měsíců činila 79,2 procenta oproti 89,8 procenta před rokem.

Čistý pracovní kapitál vzrostl na 2,95 miliardy eur, což odpovídá 42 procentům tržeb za posledních dvanáct měsíců (loni 33,2 procenta). Podle CSG jde v souladu s očekáváním o důsledek strategického předzásobení. Sezónní uvolnění pracovního kapitálu skupina očekává ve čtvrtém čtvrtletí.

Poměr čistého dluhu k provozní EBITDA za posledních dvanáct měsíců vzrostl na 2,4násobek. Skupina to vysvětluje investicemi do společných podniků a strategických podílů ve výši 731 milionů eur a financováním rozšíření kapacit klíčových subdodavatelů ve výši 700 milionů eur. Bez těchto investic by poměr činil přibližně 1,6násobek. Podíl kapitálových výdajů na tržbách dosáhl za devět měsíců 5,3 procenta (loni 2,8 procenta).

CSG zároveň refinancovala prioritní úvěrové linky ve výši 3,1 miliardy eur. Úrokové náklady klesly o 125 až 150 bazických bodů a splatnost se prodloužila na šest let.

Výhled tržeb pro rok 2026 v rozpětí 7,4 až 7,6 miliardy eur skupina potvrdila. Zahrnuje přibližně 300 milionů eur tržeb přesunutých ze třetího do čtvrtého čtvrtletí; významné milníky zakázek Land Systems připadají právě na závěr roku.

Výhled provozní marže EBIT pro celý rok CSG snížila na přibližně 21 procent z dřívějších 24 až 25 procent. Uvádí dva důvody: zrychlený prodej munice se standardním dostřelem za nižší ceny v souvislosti s přesunem poptávky k munici s prodlouženým dostřelem a očekávaný silný růst Land Systems na konci roku, kde marže teprve rostou.

Výhled čistého pracovního kapitálu na konci roku skupina změnila na úroveň pod 35 procenty tržeb (dříve pod 20 procenty). Důvodem jsou investice do klíčových komponent pro munici s prodlouženým dostřelem, která podle firmy nyní tvoří téměř veškerou výrobu munice středních a velkých ráží skupiny, a růst zásob v Land Systems. Delší dodací lhůty v obou oblastech vedou k přesunu části dodávek do roku 2027 spolu se souvisejícím uvolněním pracovního kapitálu a peněžních prostředků. Výhled podílu kapitálových výdajů na tržbách zůstává na přibližně 8,5 procenta.

Střednědobý finanční výhled skupina potvrdila. Marži ve střednědobém horizontu má podle ní podpořit dokončení přechodu na plně vlastní výrobu munice s prodlouženým dostřelem. Strategie vertikální integrace má být dokončena do konce roku 2027.

„CSG dosáhla za prvních devět měsíců roku 2026 celkově dobrých výsledků. Tržby meziročně vzrostly o 6,1 % a v Defence Systems o 9,5 % a nadále úspěšně plníme zakázky z našeho backlogu. Třetí čtvrtletí ovlivnilo načasování dodávek a struktura aktivit. Tržby, které jsme očekávali ve třetím čtvrtletí, budou nyní realizovány ve čtvrtém čtvrtletí. Poptávka zůstává silná, mimo jiné po munici středních a velkých ráží a v Land Systems. To nám dává důvěru v náš celoroční výhled tržeb,“ uvedl předseda představenstva a generální ředitel CSG Michal Strnad.

„V roce 2026 CSG aktivně přizpůsobuje svůj dodavatelský řetězec rostoucí poptávce zákazníků po munici s prodlouženým dostřelem. Ve třetím čtvrtletí již téměř veškerá naše vlastní výroba munice připadala na munici s prodlouženým dostřelem. Díky rozsáhlým vlastním kapacitám a vertikální integraci dodavatelského řetězce energetických materiálů máme pro obsluhu tohoto trhu jedinečné předpoklady. Ve třetím čtvrtletí měl na naše marže dočasný negativní dopad odprodej zásob munice se standardním dostřelem za nižší tržní ceny. Přechod na plně vlastní, vertikálně integrovanou výrobu munice s prodlouženým dostřelem podpoří naši schopnost dosáhnout střednědobého cíle marže provozního EBIT,“ dodal Strnad.

Skupina získala od společnosti MAXAM průmyslový areál Gnaschwitz o rozloze 57 hektarů v německém Sasku. Počáteční investice přes 100 milionů eur má umožnit výstavbu výrobních kapacit pro nitroglycerin, munici a muniční komponenty. Spolu se stávajícím nitrocelulózovým závodem MSM Walsrode má Gnaschwitz tvořit základ německé platformy CSG pro energetické materiály. Vlastní výrobu střelivin a energetických materiálů a výrobní kapacitu 1,1 milionu kusů munice chce skupina dosáhnout do konce roku 2027.

„Úspěšně také získáváme větší kontrolu nad naším dodavatelským řetězcem. Akvizice německého areálu Gnaschwitz přináší vlastní výrobu nitroglycerinu a spolu s nitrocelulózovým závodem ve Walsrode tvoří základ naší německé platformy pro výrobu energetických materiálů. Plně vlastní výroba energetických materiálů do konce roku 2027 je hlavním motorem budoucího růstu marží. K tomuto cíli postupujeme podle plánu, stejně jako k výrobní kapacitě 1,1 milionu kusů munice ke stejnému datu,“ uvedl Strnad.

CSG dále předala technologii výroby střelivin polské společnosti MESKO ze skupiny Polska Grupa Zbrojeniowa. V Ázerbájdžánu oznámila druhý společný podnik zaměřený na lokalizaci výroby samohybných houfnic; podle skupiny představuje obchodní příležitost v hodnotě 1,8 miliardy eur během sedmi let. Do rozšíření kapacit Tatra Defence v Kopřivnici o 14 000 metrů čtverečních výrobních a administrativních prostor se zavázala investovat během tří let přibližně 49,7 milionu eur.

V oblasti pokročilých systémů skupina investovala do kanadské společnosti North Vector Dynamics, jejíž ocenění podle CSG přesahuje 90 milionů dolarů a která se zabývá protiraketovými střelami, systémy proti bezpilotním prostředkům a hypersonickými technologiemi. Společnost Eldis dokončila tovární přejímací zkoušky prvních radarových systémů pro Vietnam.

Mezi dalšími událostmi období skupina uvádí zakázky v Polsku se společnostmi HSW a Dezamet v souhrnné hodnotě přes 250 milionů eur, účast v projektu dodávek houfnic Morana a raketometů pro Lotyšsko, zakázky na mostní automobily v hodnotě přes 50 milionů dolarů, zahájení výstavby Future Artillery Complex v Iowě, zařazení do programu americké armády na modernizaci muničních závodů se stropem až 4,2 miliardy dolarů, založení CSG Land Systems North America a společného podniku Firecrest Aerospace, kontrakt na munici pro policii pěti severských zemí a říjnový vstup do MDA Space, jejímž se CSG stala největším akcionářem.

„CSG má nadále velmi dobré předpoklady těžit ze současného i dlouhodobého vývoje obranného trhu v Evropě i mimo ni a uspokojovat trvalou a dále sílící poptávku po našich řešeních. Nadále směřujeme k dobrým celoročním výsledkům,“ uvedl Strnad.

🔥🗞️ Přidejte si INFO.CZ do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Díky moc!