Jan Barta: Long na ropu, short na krypto. K tomu stravenky a vybudování velké pozice v nečekané firmě

„Často hledáme příležitosti tam, kde se trh mýlí,“ popsal Barta investiční strategii PFC během své lekce na Univerzitě Jana Evangelisty Purkyně v Ústí nad Labem. Jinými slovy, „family office“ Pale Fire Capital často nakupuje firmy v poklesu, zadlužené, před restrukturalizací. Trh ani analytici jim nevěří. Přesto, když se sázka povede, návratnost bývá enormní. 

„Na oboru nám příliš nezáleží, jsme hrdí na to, že jsme generalisté. Investujeme do všeho: ocelářství, zlato, technologie, farmacie,“ říká Barta a dodává, že v dnešní době, s chytrým týmem a nástupem AI, je schopnost naučit se jako investor daný obor je stále jednodušší. 

Pale Fire Capital patří mezi nejzajímavější tuzemské investiční vehikly, již delší dobu jsou například největším akcionářem v americké společnosti Groupon (matce všech Slevomatů) či v „banánové“ firmě Dole. Poslední veřejné nákupy na americkém trhu jsme naposledy mapovali v závěru loňského roku, když PFC nečekaně silně vstoupilo do defenzivního sektoru zdravotnictví.  

Tehdy se mimo jiné ukázalo, že Barta a spol. poměrně výrazně shortují společnosti spojené s kryptoměnami a retailovou bublinou, která se kolem těchto firem utvořila. Jednalo se například o tržiště RobinHood či směnárnu Coinbase. „Ke konci roku jsme sázeli na splasknutí krypto bubliny. Naše teze byla jednoduchá: až krypto spadne, lidi přestanou obchodovat a tyhle burzy přijdou o příjmy. A to se přesně také stalo,“ uvedl nyní na přednášce UJEP v Ústí nad Labem Barta. 

Bartovy další investice z poslední doby však známé dosud nebyly. Jeden z partnerů PFC uvedl, že se poměrně výrazně veze na fenoménu „Saaspocalypse“ – tedy na nedávném výprodeje titulů, jejichž byznys model je založený na poskytování softwaru jako služby. „Na trhu se rozšířila panika, že umělá inteligence tento byznys model zničí, tak hledáme firmy, které byly neoprávněně potrestány,“ uvedl Barta.

Mezi takto „potrestané“ firmy v hledáčku PFC patří například internetový konglomerát Ziff Davis, který podle Barty trh nespravedlivě diskontoval za nesourodý byznys model, který sestával z pěti rozdílných divizí. „Jenže trh tu firmu podcenil, my jsme věděli, že jejich aktiva jsou hodnotnější. A minulý týden oznámili prodej jedné ze svých divizí za 1,1 miliardy dolarů, což byla skoro celá hodnota firmy, když jsme do ní vstupovali. Takže zbytek firmy teď máme v podstatě zadarmo,“ říká nyní Barta.

Jinou zajímavou společností, do které PFC v posledních týdnech vstoupila, je SAAS firma Phreesia. Ta zase vyvíjí a prodává software, který slouží k objednávání pacientů k lékařům. Silnou pozici má například ve Spojených státech, kde se přes její software uskuteční přibližně každá sedmá návštěva. „Já jsem tu firmu před měsícem ani neznal, nyní vlastníme asi 10 procent firmy a jsme v kontaktu s boardem firmy ohledně personálních záležitostí,“ uvedl Barta. Podle jeho pohledu trh nedostatečně zaceňuje penetraci v celém zdravotním systému, kterou rozhodně nepůjde nahradit programem vibe-codovaným v Claude. 

Novou a zajímavou investicí PFC v segmentu SAAS je pak nákup akcií Coursera, což je americká společnost, která vyvíjí a poskytuje online kurzy pro vzdělávání. Těmi cílí jak na sektor studentů, tak například na dospělou veřejnost. „A i v tom je částečně naše investiční teze – tím jak bude mít umělá inteligence dopad na zaměstnanost bílých límečků, bude z toho Coursera profitovat,“ uvedl Barta.

V neposlední řadě pak Barta zmínil nákup akcií globální stravenkové firmy Edenred, kde má podle Barty nyní PFC asi šest procent akcií. „Tuto firmu nakupujeme posledních pár měsíců,“ uvedl Barta. Jeho teze je v tomto případě taková, že přestože na některých klíčových trzích došlo na nové regulace s přímým dopadem na byznys model firmy (na což trh reagoval výprodejem), ve skutečnosti to zároveň znamená jasnou předvídatelnost jejich byznysu

🔥🗞️ Přidejte si INFO.CZ do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Díky.