KOMENTÁŘ VOJTĚCHA KRISTENA | V politických kuloárech se o tom už nějakou dobu minimálně uvažuje – na současné vysoké zisky zbrojařských společností by v budoucnu mohla dopadnout podobná WFT daň, jako v minulosti na energetické společnosti. Voliče by to nebolelo a rozpočtu by to pomohlo. Odborníci však před takovým scénářem důsledně varují – pro portfolio manažera J&T investiční společnosti Štěpána Hájka by takový krok byl jasným signálem, aby takové společnosti z portfolia vyřadili.
Zlaté časy zbrojovek
Jestli nějaký akciový sektor v posledním roce či dvou zažívá akciovou bonanzu, jsou to zbrojaři. Hlavně ti evropští. Válka za humny a Trump za Atlantikem přiměly řadu evropských zemí dovybavit své armády a vyrazit na nákupy. Na velké nákupy.
Letos to bude poprvé v historii, kdy budou všichni členové NATO na svou obranu vydávat předepsaná dvě procenta HDP. V absolutních hodnotách jde pochopitelně o velké peníze – jen v případě USA se bavíme o takřka bilionu dolarů, Evropa k tomu přidá dalších 400 milionů.
Evropské zbrojovky nyní mají objednávek na roky dopředu, staví nové fabriky a počítají zisky, na které v posledních dekádách rozhodně nebyly zvyklé. Pro příklad není třeba chodit do zahraničí – tuzemský zbrojařský holding CSG loni vytáhnul tržby na 100 miliard korun, znásobil zisk na 13 miliard a sám Strnad se stal jedním z nejbohatších Čechů.
Nový fond cílí na retail
Zbrojařské bonanzy si pochopitelně všímají i tuzemské investiční společnosti. Dvě z nich, J&T investiční společnost a investiční banka Wood & Company, se nyní spojily nad novým fondem zaměřeným právě na zbrojaře, který otevírají tuzemskému retailu.
Ve fondu bude obsaženo přibližně 40 společností – a to jak velkých firem typu německého Rheinmetallu, tak menších, nicheovějších společností z různých subdodavatelských řetězců.
„Portfolio fondu bude diverzifikováno mezi vojenskou techniku, sektor kyberbezpečnosti a senzorických komponentů, letectví a strategické materiály,“ říká Štěpán Hájek, portfolio manažer J&T Investiční společnosti.
„Sázíme na zavedené a perspektivní společnosti jako Rheinmetall či Leonardo, ale část portfolia chceme alokovat i do menších společností s užší specializací jako Theon, Renk či AeroVironment,“ doplňuje Hájek.
Hladové pohledy politiků
I když obranný sektor vypadá, že má před sebou zlaté časy, stále pro něj existují rizika. Jedním z nich je paradoxně jejich současný úspěch. V době vybrakovaných evropských rozpočtů se totiž řada politiků dívá na zbrojařské zisky velmi hladově a mohou se inspirovat nedávným zavedením windfall daně na energetické či bankovní společnosti.
Mluví se o tom i v Česku. Speciální daň na zbrojaře na jaře připustil například Karel Havlíček z hnutí ANO, jeho slova poté zopakoval i předseda Andrej Babiš a postupně se k nim přidávají další, namátkou například Jana Maláčová kandidující pod hlavičkou Stačilo!.
O tom, že jsou podobné sektorové „daně z úspěchu“ nesmyslné a kontraproduktivní, jsme na INFO.CZ napsali nespočet textů. Stejný vzkaz nyní vysílají politikům sami investoři.
„Pro nás by zavedení mimořádné daně, které by dopadlo na firmy zařazené do našeho obranného portfolia, bylo důvodem, abychom takové společnosti vyřadili,“ vysvětluje pro INFO.CZ Štěpán Hájek.
Politici – ať čeští či evropští – by takovým krokem potopili zbrojaře hned dvojnásobně. Jednak by jim vzali peníze na další rozvoj produkce a inovace, jednak by jejich krok vedl k vyřazování takových firem z investičních portfolií, což by znamenalo další tlak na cenu jejich akcií.
🔥🗞️ Přidejte si INFO.CZ do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Díky!
