GLOSA VOJTĚCHA KRISTENA | Americký Nasdaq v pátek zažije zemětřesení, do indexu bude zařazen „konglomerát“ Elona Muska SpaceX. Událost slibuje, že přepíše řadu „nej“, excentrický miliardář si od primární emise akcií slibuje rekordní výnos i valuaci, odborníci na druhé straně varují před skrytými riziky. Má smysl si na akcie obchodované pod tickerem SPCX také sáhnout?
Kdo četl burzovní prospekty, ví, že jde takřka bez výjimky o nudné, technické a právním jazykem psané dokumenty. To u konglomerátu SpaceX příliš neplatí. Třísetstránkový burzovní manifest Muskovy firmy je spíš vizionářskou epopejí o tom, jak zbavit lidstva pozemských okovů než strohým popisem byznys modelu firmy. Ostatně, svou vizi Musk předestírá hned v úvodu: „Naší misí je vyvinout systémy a technologie potřebné k tomu, abychom umožnili lidstvu být meziplanetárním druhem a abychom porozuměli pravé podstatě vesmíru.
Elon Musk je vizionář, megaloman, snílek. A taky marketingový profík, který ví, jak k sobě přitáhnout pozornost. To se mu pochopitelně nyní náramně hodí. Aby bylo jasno, Musk investorům neprodává jen část své firmy. Pár raket Falcon, internetového poskytovatele Starlink, sociální síť X.com či umělou inteligenci X.AI. Prodává barvitou vizi budoucnosti. Takovou, o níž jsme dosud četli jen v knihách Arthura C. Clarka.
Musk mluví o osidlování Měsíce, který pokryjí jeho továrny, věří v přelomovou technologii, která dokáže využít energii ze Slunce v současných násobcích i o založení lidské kolonie na Marsu. V této budoucnosti bude SpaceX vizionářem a hlavním tahounem změn a sáhne si na pohádkové zisky. Budoucnost Musk nepočítá v milionech či miliardách, ale v desítkách bilionů dolarů.
Vstupenku do této budoucnosti si už od pátku budete moci koupit na americké burze. A pohledem Muskových vizí není ani příliš drahá. Stojí jen 135 dolarů za akcii.
Pochopitelně je tu i druhý pohled. Když na chvíli zapomeneme na odvázané – a možná proto tolik lákavé – sci-fi vize a podíváme se na tvrdá čísla, příběh se začíná trochu bortit. Firma se obchoduje za příliš vysoké násobky svých tržeb, které výrazně převyšují současný standard u velkých technologických firem jako Apple či Meta. Zisk je navíc v nedohlednu, loni Space X vykázala čistou ztrátu pět miliard USD. To všechno znamená, že prémie, kterou si Musk účtuje v ceně 135 dolarů na akcii, je příliš vysoká.
Ještě větší problém se ukazuje při pohledu na to, co si vlastně v ceně akcie kupujeme. Muskův konglomerát má totiž svou dobrou a špatnou část, investor však za svoje peníze dostává jak korunní klenoty, tak i zkažené vejce.
Dobrou částí firmy jsou myšleny Muskovy vesmírné byznysy – samotná společnost SpaceX či poskytovatel internetu Starlink. To jsou zdravé, výdělečné a perspektivní firmy s řadou lukrativních vládních kontraktů, které do budoucna slibují výrazné zisky.
Předražené, nebo levné?
Zcela jiná situace ale panuje kolem Muskova ekosystému X, který je mnohem víc než příslibem zářné budoucnosti spíš černou dírou na peníze. To platí nejen o sociální síti X.COM (původně Twitter, za který Musk kdysi zaplatil 44 miliard dolarů), ale především o umělé inteligenci X.AI / Grok, která má oproti konkurenci jako je ChatGPT či Claude výrazně pomalejší nástup.
Zájem retailových i institucionálních investorů je přesto obrovský a nabídku akcií (celkem 555 555 555 kusů) překonává současná poptávka zhruba čtyřnásobně. Až se tak v pátek prach na americkém Nasdaqu usadí, je velká šance, že budeme s výnosem 75 miliard dolarů svědky největší IPO historie, která zároveň přinese i další „nej“ v podobě rekordního ocenění SpaceX na úrovni 1,8 bilionu dolarů.
Má pro retailového investora smysl si z Muskova vesmírného koláče taky ukousnout? Jednoznačnou odpověď dá jen budoucnost. Pohledem „pozemských“ valuací je IPO předražené a pro své peníze na trhu nejspíš najdete lepší příležitosti. Ale jestli věříte Muskově sci-fi vizi naší budoucnosti – neřkuli ji chcete svou trochou taky podpořit? Pak může být 135 dolarů ještě velmi malá cena za jízdu, na kterou se nezapomíná.
🔥🗞️ Přidejte si INFO.CZ do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Díky.
