Geopolitická rizika ve světě v několika posledních letech výrazně narostla – přišla válka na Ukrajině, napětí na Blízkém východě i současné tenze kolem Tchaj-wanu. Přesto Paul Jackson, globální šéf investičních strategií společnosti Invesco, radí investorům geopolitiku příliš nepřeceňovat. „Nebuďte posedlí geopolitikou,“ říká v rozhovoru pro INFO.CZ. „Obvykle na ní tolik nezáleží, a pokud ano, tak ne na příliš dlouho.“
Jackson to ukazuje na příkladu ruské invaze na Ukrajinu, k níž došlo před více než třemi lety. Od té doby na východním křídle Evropy zuří plnohodnotná válka, která podstatně ovlivnila naši politiku i pohled na bezpečnost – ovšem finanční trhy ovlivnila jen mírně.
„Ani na dluhopisové, ani na akciové trhy neměla a nemá válka na Ukrajině zásadnější dopad,“ tvrdí Jackson. Výrazně se podle něj podepsala jen na ceně zlata, které investoři tradičně vnímají jako „bezpečný přístav“ pro své peníze v dobách krize.
„Proto investorům radím, aby se příliš neřídili geopolitikou,“ míní Jackson. „I když totiž vezmeme v potaz mnohem větší konflikty, než je současná válka mezi Ruskem a Ukrajinou, nemají na akciové a dlouhopisové trhy zase tak velký dopad. A pokud už ho mají, tak jde spíš o krátkodobé výprodeje a trhy se relativně rychle zotaví.“
Za pravdu mu v tomto dává mimo jiné i hlavní index pražské burzy, který od 24. února 2022 vyrostl (při započítání reinvestovaných dividend) téměř o 100 procent.
Jackson nicméně připouští, že v současném světě je s nynějšími geopolitickými konflikty i s nástupem nepředvídatelného amerického prezidenta Donalda Trumpa do úřadu méně jistoty. „Rozsah predikcí je proto větší a musím počítat s širší škálou výsledků,“ krčí rameny. „Takže vlastně můžete napsat, že tohle je argument pro širší diverzifikaci aktiv.“
Hlavní stratég společnosti Invesco v rozhovoru také popisuje, jak „zaceňuje“ nepředvídatelné jednání Donalda Trumpa do svých investičních strategií. A jak americký prezident změnil jeho přístup k výběru aktiv.
„Od nástupu Donalda Trumpa jsme vystaveni záplavě šokujících zpráv, které přicházejí v rychlém sledu. Snahám o uchvácení Kanady či Grónska, řadě oznámených cel nebo vyprázdnění Gazy. Je snadné cítit velkou míru úzkosti, s tím, jak se na nás tyto zprávy valí jedna za druhou, můžeme zamrznout jako zajíc oslněný reflektory projíždějícího auta,“ popisuje Jackson.
Investiční stratég opět radí poodstoupit a připomenout si, že geopolitika má jen omezený vliv na finanční trhy: „Je třeba si uvědomit, že za normálních okolností jsou trhy aktiv do velké míry odvislé od hospodářského cyklu a za něj více odpovídají centrální banky – nikoliv vlády. Z našeho pohledu má tedy větší smysl sledovat Fed než Donalda Trumpa.“
Mimochodem, Jackson se během rozhovoru vrací i k ceně zlata, která v posledních měsících láme jeden rekord za druhým a aktuálně se prodává za více než 3100 dolarů za troyskou unci. Stratég tvrdí, že podle jeho modelů je tato cena vyhnaná především válkou na Ukrajině, napětím na Blízkém východě a nepředvídatelností Donalda Trumpa. „Pokud bychom z modelu tyto tři proměnné odmazali, cena zlata by se měla zhroutit přibližně k 1500 dolarům za unci,“ tvrdí Jackson.
Hlavní stratég Invesca i proto kroky amerického prezidenta Donalda Trumpa sleduje – aktuálně podle něj „víří prach“ zejména celní hrozby, které chce Trump uvalit na své obchodní partnery, včetně nejbližších spojenců USA.
Podle Jacksona využívá americký prezident hrozby uvalení cel k tomu, aby své obchodní partnery donutil k ústupkům – zároveň však není natolik pošetilý, aby své hrozby zcela naplnil. „Myslím, že až se prach usadí, tak sice skončíme s vyšší úrovní cel než loni, ale na druhé straně zde podle mě nebudou velká, plošná cla na všechny země a na všechno zboží,“ míní Jackson.
Alternativa by totiž podle Jacksona byla krajně nepříjemná: „Pokud se mýlím a Trumpův tým uvalí vysoká cla na všechny a na všechno, a pokud na to obchodní partneři USA podle očekávání patřičně odpoví, tak je to cesta do záhuby.“
Na druhé straně Jackson nevěří, že Trumpův „gambit“ s uvalováním cel povede k cílům, které si americký prezident vytyčil – což je zejména snaha o přesunutí výroby zpět do Spojených států a podpoření zaměstnanosti. „Možná se mu podaří repatriovat nějakou produkci, kdo ví? Ale popravdě řečeno, pokud by Američané vyráběli zboží, které by zbytek světa chtěl, tak bychom jej přece nyní kupovali,“ říká stratég a ukazuje na pokřivený pohled amerického prezidenta.
„Podle vidění světa Donalda Trumpa mají Spojené státy obchodní deficit vůči zbytku světa proto, že zbytek světa podvádí. Ve skutečnosti je to však proto, že Spojené státy málo šetří. A jestliže je míra úspor v USA nižší než celkové investice, znamená to, že je běžný účet USA v deficitu. Donald Trump by problém mohl vyřešit tím, že by více šetřil – ale to je samozřejmě bolestivý přístup, do kterého se Trumpovi nejspíš nebude chtít,“ uzavírá hlavní stratég společnosti Invesco Paul Jackson.
🔥🗞️ Přidejte si INFO.CZ do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Díky.
